Dólar em alta: peso mexicano desvaloriza com fim do 'carry trade'

O dólar estadounidense está em alta nas buscas após o peso mexicano registrar o pior desempenho entre as principais moedas globais no último mês, com uma queda de quase 6%. Essa desvalorização acentuada é impulsionada pela redução do diferencial de juros entre os Estados Unidos e o México, que diminuiu o atrativo da estratégia de "carry trade".

A desvalorização do peso mexicano

A moeda mexicana, antes conhecida como "superpeso", teve uma queda de quase 6% este mês, marcando o pior desempenho entre todas as moedas acompanhadas pela Bloomberg. Essa baixa ocorreu após o peso atingir uma máxima de dois anos no início de setembro. Analistas de instituições como Société Générale, Morgan Stanley e Banco Base estão revisando para baixo suas projeções para o peso mexicano até o final do ano.

O fim da "festa do carry trade"

A principal razão para a desvalorização do peso está ligada à perda de atratividade do "carry trade". Essa estratégia envolve tomar empréstimos em moedas com baixas taxas de juros para investir em outras que oferecem maiores retornos. Segundo Gabriela Siller, diretora de análise econômica do Banco Base, "a festa do carry trade terminou". O diferencial entre as taxas de juros dos EUA e do México caiu ao seu nível mais baixo desde pelo menos 2008, tendo sido reduzido pela metade no último ano, conforme dados da Bloomberg.

As decisões de política monetária

A dinâmica do diferencial de juros foi diretamente impactada por decisões de política monetária. Uma alta nas taxas da Reserva Federal dos EUA, seguida pela decisão do Banco de México (Banxico) de manter suas taxas inalteradas em 24 de setembro, diminuiu a vantagem que havia sustentado o popular "carry trade". Brendan McKenna, estrategista de mercados emergentes da Société Générale, explicou que o peso já era uma moeda vulnerável. Ele acrescentou que, "uma vez que o Banxico confirmou sua disposição de se desassociar do Fed e permitir que o diferencial de taxas fosse reduzido, essas vulnerabilidades se materializaram e o peso reagiu de acordo".

Novas previsões para o peso

Diante desse cenário, diversas instituições financeiras ajustaram suas expectativas. A Société Générale reviu sua previsão para o peso no final do ano para 18 por dólar, alinhado aos níveis atuais, uma alteração em relação aos 17,25 projetados anteriormente. O Morgan Stanley revisou sua previsão para o quarto trimestre para 18,25 por dólar, um ajuste de 6% em relação ao prognóstico anterior. O Banco Base, por sua vez, mudou sua estimativa para o mesmo período para 18,20 por dólar, de 17,80. O Deutsche Bank também prevê um tipo de câmbio de 18,20 pesos por dólar no final do ano, contra 17,5 antes.

Fatores adicionais de pressão

Além da dinâmica do "carry trade", o peso mexicano, uma das moedas mais líquidas dos mercados emergentes, também foi pressionado por uma venda generalizada de ativos de risco. Isso ocorreu enquanto os rendimentos dos títulos dos EUA atingiam seus níveis mais altos em décadas. Carlos Muñoz-Cárcamo, estrategista do Deutsche Bank, escreveu que o peso "está perdendo atrativo" para o carry trade, pois se mostra como uma das moedas mais caras entre seus pares e o posicionamento "parece excessivo". Antonio Di Giacomo, analista sênior de mercados da XS.com, reforça que "enquanto os rendimentos nos EUA permanecerem altos e o mercado antecipar um Fed mais restritivo, será difícil para o peso recuperar de forma sustentada o terreno perdido".

Com informações de Yahoo Finanzas.