André Esteves fala sobre mercado, juros e ajuste fiscal

André Esteves, sócio sênior e presidente do conselho de administração do BTG Pactual, voltou ao centro das discussões econômicas ao participar de um seminário do Instituto Brasileiro de Ensino, Desenvolvimento e Pesquisa (IDP) em São Paulo, na manhã de 13 de novembro de 2026. A presença do banqueiro ao lado do ministro do Supremo Tribunal Federal, Gilmar Mendes, gerou ampla cobertura na mídia, impulsionando buscas sobre seu posicionamento a respeito do mercado financeiro, da política fiscal e da taxa de juros.

O que Esteves diz sobre a ideia de que poucos decidem os preços

Durante a palestra, Esteves afirmou que a percepção de que o mercado se resume a “uma meia dúzia de agentes que sentam numa mesa e decidem os preços da economia” é equivocada. Segundo ele, “o mercado não é nada disso, não existe essa entidade mercado”. O banqueiro destacou que os movimentos de preços refletem decisões econômicas tomadas por toda a sociedade, e não por um pequeno grupo de operadores.

Como o ajuste fiscal pode ser compatível com as promessas de governo

Esteves ressaltou que a correção das contas públicas pode ser feita sem comprometer as metas de campanha do presidente Luiz Inácio Lula da Silva. Ele avaliou que a redução do déficit fiscal é viável tanto do ponto de vista econômico quanto político, desde que haja disposição do governo para conduzi-la. O banqueiro citou que déficits persistentes não são exclusividade do Brasil, apontando Estados Unidos, Reino Unido, França e Japão como exemplos de economias que enfrentam desafios semelhantes após a pandemia.

Por que a taxa Selic poderia cair de 14% para 7%

Na mesma ocasião, Esteves declarou que o Brasil tem condições de reduzir a taxa Selic de patamares próximos de 14% ao ano para 7% ao ano. Ele explicou que a alta dos juros resulta, em parte, de um desequilíbrio entre as políticas fiscal e monetária: “O acelerador é a política fiscal, que tem sido expansionista, e o freio tem sido a política monetária, que tem sido contracionista”. Para o banqueiro, a adoção de um rigor maior nas contas públicas permitiria que o Banco Central reduzisse a taxa básica de juros, aliviando o custo do crédito e estimulando consumo e investimentos.

Comparação com outros países latino-americanos

Esteves comparou o cenário brasileiro ao de Chile e México, que operam com taxas de juros inferiores às brasileiras. Ele afirmou que não há razões estruturais que impeçam o Brasil de alcançar juros “civilizatórios”, como os praticados nesses países. Segundo o banqueiro, não existe nenhum impedimento institucional ou constitucional que obrigue o Brasil a conviver permanentemente com juros elevados.

Viabilidade política e econômica da redução de juros

O chairman do BTG Pactual reforçou que a queda da Selic é viável tanto do ponto de vista econômico quanto político. Ele mencionou a experiência de estabilização monetária que encerrou a hiperinflação na década de 1990 como referência para a atual oportunidade de “acabar com os juros escorchantes”. Esteves ainda relatou ter conversado com o presidente Lula sobre a importância de adotar medidas fiscais que criem condições para taxas mais baixas, sem abandonar os compromissos eleitorais.

Reação do mercado e perspectivas para o próximo Copom

Na reunião de 4 de novembro, o Comitê de Política Monetária (Copom) manteve a Selic em 13,75% ao ano, interrompendo cinco cortes consecutivos. O Banco Central justificou a decisão pelo aumento das incertezas econômicas e pela persistência das expectativas de inflação acima da meta de 3% ao ano, com tolerância de 1,5 ponto percentual. As declarações de Esteves reforçam a expectativa de que, com maior disciplina fiscal, o próximo ciclo de decisões do Copom possa retomar a trajetória de redução da taxa básica.

Com informações de Valor Econômico, Poder360.